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华龙证券:四季度通胀压力逐渐加大

发布时间:2019-12-04 17:46:28

华龙证券:四季度通胀压力逐渐加大 2013-10-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

10月14日,国家统计局发布2013年9月CPI同比上涨3.1%,同比涨幅创7个月新高,其中食品价格上涨6.1%;工业品出厂价格(PPI)同比下降1.3%,创17个月新高。

9月份,全国居民消费价格总水平环比上涨0.8%。其中,城市上涨0.8%,农村上涨0.8%;食品价格上涨1.5%,非食品价格上涨0.4%;消费品价格上涨0.9%,服务价格上涨0.5%。

CPI(200701-201309)数据来源:WIND,华龙证券主要观点鲜菜、肉禽及其制品为拉动CPI上涨的主要影响因素工业生产者出厂价格环比继续上涨,同比降幅进一步收窄,显示出市场需求趋于活跃,但仍弱于季节性四季度食品价格上涨压力依然较大非食品价格运行总体平稳新涨价因素逐渐增加点评:

当月分析:

鲜菜、肉禽及其制品为拉动CPI上涨的主要影响因素从食品价格的环比数据看,9月份食品价格环比上涨1.5%,略高于2003-2012年同月1.1%的平均环比涨幅,影响CPI环比上涨约0.51个百分点。其中,蛋价格上涨7.1%,影响居民消费价格总水平上涨约0.06个百分点。鲜菜价格上涨6.7%,影响居民消费价格总水平上涨约0.21个百分点;肉禽及其制品价格上涨1.4%,影响居民消费价格总水平上涨约0.10个百分点(猪肉价格上涨2.2%,影响居民消费价格总水平上涨约0.07个百分点);鲜果价格上涨5.4%,影响居民消费价格总水平上涨约0.10个百分点;合计影响CPI环比上涨约0.44个百分点。食品价格环比涨幅较大,既有中秋、国庆节日因素影响,也有季节性影响因素,同时,部分地区旱涝灾害也助推了食品价格的上涨。

工业生产者出厂价格环比继续上涨,同比降幅进一步收窄,显示出市场需求趋于活跃,但仍弱于季节性从同比数据看,9月份工业生产者出厂价格和购进价格同比降幅分别为1.3%和1.6%,出厂价格同比降幅比8月份收窄0.3个百分点,购进价格同比降幅与8月份相同。从环比数据看,9月份工业生产者出厂价格和购进价格在8月份环比上涨0.1%的基础上继续上涨,环比涨幅均为0.2%。9月PPI环比转正,为连续两月转正,与PMI数据相一致。9月中采PMI为51.1%,环比上涨0.1个百分点,PMI主要原材料购进价格指数为54.5,环比上涨1.3个百分点,暗示工业品价格企稳,经济回暖。但是,考虑到3-7月PPI环比均下跌,9月PPI依然低于季节性因素,表明经济复苏力度较弱。工业生产者出厂价格中,生产资料出厂价格环比上涨0.3%。其中,采掘工业价格上涨0.6%,原材料工业价格上涨0.6%,加工工业价格上涨0.1%。生活资料价格环比上涨0.1%。其中,食品价格上涨0.3%,衣着价格上涨0.2%,一般日用品和耐用消费品价格均持平(涨跌幅度为0)。预计四季度PPI同比仍处于通缩状态,同时PPI翘尾因素继续维持低位。

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