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媒体寻找彪悍的企业

发布时间:2019-08-14 15:44:33

媒体:寻找彪悍的企业 2011-07- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周市场回顾:

本周上证指数下跌幅度约2.49%,沪深 00下跌幅度约 .1 %;同期,银河传媒行业指数下跌幅度为2.55%,表现优于沪深指数。

中报业绩表现突出的创业板公司涨幅居前,传统媒体和部分业绩表现不佳的创业板公司跌幅居前。

近期推荐公司:

上周我们重点推荐的五家公司,宋城股份涨幅7.92%,数码视讯涨幅 .0%,华谊兄弟涨幅0.45%,天威视讯涨幅-0.9%,华策影视涨幅- .27%,除华策影视外,均大幅跑赢传媒指数。

本周短期重点推荐:数码视讯、蓝色光标长期配臵推荐华谊兄弟、宋城股份和捷成股份重要事件:

蓝色光标中报点评:一个“彪悍”的公司2011年上半年,公司营收 ,910万元,同比增长79.2%;毛利率51.87%;归属母公司净利润5, 84万元,同比增长67.6%。按照12,000万股本计算,每股收益约为0.449元。

过去4个月,公司已经进行了10次收购,涉及资金8. 6亿元(含约 亿元的定向增发),应该说这种收购在整个传媒板块都是很罕见的,充分说明公司是一家经营风格非常“彪悍”的公司。我们认同这种激进的收购策略,在行业高速增长同时行业格局又很分散的情况下,这种收购策略能够迅速强化公司的行业领导地位。这些收购说明了2点,一是公关行业这种轻资产公司并购相对容易,过程可以很快;二是行业资源流向行业领先企业,中小广告和公关公司有被收购的动力。

被收购公司的业绩波动是最大的风险,尤其是收购的今久广告主营地产广告业务,这块的市场存在较大的不确定性,但是公司通过对赌协议可以抵消部分风险。

基于两点:(1)、我们看好国内广告公关行业的未来发展,认为随着经济的快速发展,该市场仍具有广阔的上升空间;(2)、我们看好公司在行业中的优势地位,并认为公司通过收购并购以不断扩充市场占有率,顺应“网络公关重要性日渐提高”的趋势不断前行等方式将有利于其维持在行业中的优势地位。我们重申公司的“推荐”投资评级。预计公司2011-201 年的EPS分别为1.065、1.695、2.285元,按照2012年25X- 0X的P/E水平,公司估值区间约为42. 8-50.85元。

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